事件ღ✿✿★：公司发布了2025年三季报ღ✿✿★。公司2025年前三季度实现总营业收入960.94亿元ღ✿✿★，同比增长13.24%ღ✿✿★；实现归母净利润41.42亿元老崔出击不朽情缘app下载ღ✿✿★，同比增长14.31%ღ✿✿★；实现扣非后归母净利润41.77亿元ღ✿✿★，同比增长18.71%ღ✿✿★。业绩符合预期ღ✿✿★。

　　公司饲料销量保持较快增长ღ✿✿★。2025Q3老崔出击ღ✿✿★，公司实现营业总收入和归母净利润分别为372.63亿元和15.04亿元老崔出击ღ✿✿★，分别同比增长14.43%和0.34%ღ✿✿★；收入持续保持较快增长ღ✿✿★，主要得益于饲料销量保持较快增长ღ✿✿★，其中外销饲料数量实现快速增长ღ✿✿★；净利润增速有所回落ღ✿✿★，主要受投资收益下降拖累不朽情缘app下载ღ✿✿★。

　　毛利率略有下降不朽情缘app下载ღ✿✿★，净利率均略有提升ღ✿✿★。2025年前三季度ღ✿✿★，公司综合毛利率同比下降0.2个百分点至11.13%ღ✿✿★；期间费用率同比下降0.33个百分点至5.94%ღ✿✿★，其中销售费用率ღ✿✿★、管理费用率和财务费用率分别同比下降0.06个百分点老崔出击ღ✿✿★、0.12个百分点和0.15个百分点ღ✿✿★，分别达到2.33%不朽情缘app下载ღ✿✿★、3.4%和0.21%ღ✿✿★；受益于费用率下降ღ✿✿★，净利率同比提升0.07个百分点至4.54%不朽情缘app下载ღ✿✿★。

　　持续推进国际化战略ღ✿✿★。在东南亚地区老崔出击ღ✿✿★，公司以越南ღ✿✿★、印尼为核心ღ✿✿★，已在积极拓展孟加拉国ღ✿✿★、柬埔寨老崔出击ღ✿✿★、缅甸等市场ღ✿✿★；在非洲ღ✿✿★，以埃及作为桥头堡ღ✿✿★，逐步向东非ღ✿✿★、中非市场延伸ღ✿✿★，目前已在积极开拓尼日利亚老崔出击ღ✿✿★、坦桑尼亚ღ✿✿★、乌干达等市场ღ✿✿★；在南美洲地区ღ✿✿★，公司以厄瓜多尔为根据地ღ✿✿★，已组建团队准备开拓巴西ღ✿✿★、智利等周边国家ღ✿✿★。在市场竞争上ღ✿✿★，目前海外很多地区仍处于饲料产品自身单一维度的竞争ღ✿✿★，激烈程度小于国内ღ✿✿★。公司饲料产品力已在国内激烈市场竞争中磨炼出来ღ✿✿★，在各个环节均已形成强大的专业能力ღ✿✿★，所以饲料产品力在海外当地市场均具有很强的竞争力ღ✿✿★；同时ღ✿✿★，公司对海外市场未来竞争将发生的变化有充分的准备ღ✿✿★，已投入资源和团队ღ✿✿★，在海外逐步布局种苗ღ✿✿★、动保产业ღ✿✿★，提前匹配客户和市场未来的竞争需要ღ✿✿★，国内成熟的竞争范式和核心优势复制到海外市场ღ✿✿★。

　　投资建议ღ✿✿★：预计公司2025—2026年EPS分别为3.07元和3.47元ღ✿✿★，对应PE分别为20倍和18倍ღ✿✿★。公司是国内饲料龙头ღ✿✿★，持续推进核心能力建设ღ✿✿★、规模扩张及国际化战略ღ✿✿★，竞争优势有望不断增强老崔出击ღ✿✿★。维持对公司的“买入”评级ღ✿✿★。不朽情缘平台ღ✿✿★！电子游戏不朽情缘ღ✿✿★，MG不朽情缘官网ღ✿✿★。